曾几何时，继续究竟飞鹤的萎靡市值高达2000多亿港元；短短几年时刻岁月，飞鹤的飞鹤股价却一路下滑，现在只要约500亿港元的继续究竟市值
，折合人民币只要400多亿市值
。萎靡

据弗若斯特沙利文计算 ，飞鹤2024年飞鹤奶粉在婴幼儿配方奶粉商场接连六年我国销量榜首 ，继续究竟接连四年全球销量榜首。萎靡可是飞鹤，作为国产奶粉的继续究竟一哥
 ，为安在资本商场一向不被看好 ？萎靡

一 、奶粉一哥位置不稳 ，飞鹤伊利攻势强烈 。继续究竟

在婴配粉范畴  ，萎靡飞鹤是飞鹤公认的榜首。依据AC尼尔森数据 ，早在2019年 ，飞鹤便以137.22亿的营收 ，超过了一切外资品牌，成为我国婴儿奶粉商场销量榜首的品牌。尔后的5年时刻里 ，飞鹤一向坚持着榜首
。

可是  ，在其他奶粉范畴，飞鹤则落下风了。2021年，在成人奶粉这个细分商场，伊利就成为了职业榜首。所以 ，其时的伊利就明确提出，要成为奶粉商场的领导者
，计划在2025年将奶粉事务做到职业榜首
。伊利董事长潘刚表明 ，到时不只集团全体成绩要做到榜首，每个细分板块都要做到品类榜首。

上一年4月份 ，伊利做到了全品类奶粉总销量榜首，也便是伊利奶粉旗下一切品牌（含澳优）的一切品类（含婴配粉、儿童粉、成人粉）的总销量逾越了飞鹤奶粉 。

有媒体估计 ，2025年伊利奶粉事务全领会继续坚持榜首 ，但婴配粉会继续坚持第二，估计2027年完成全面榜首。

因而
，资本商场对于飞鹤奶粉未来的商场位置是存在忧虑的，这也是资本商场不看好飞鹤奶粉的原因之一 。

二
、成绩增加放缓。

跟着我国心生婴儿数量继续削减，这直接导致婴幼儿奶粉商场的需求下降  ，也就导致了飞鹤奶粉的成绩增加放缓 。2021年归属股东净利润同比削减7.61%；2022年归属股东净利润同比削减28.07%；2023年归属股东净利润同比削减31.40%；2024年归属股东净利润同比增加5.31% 。

此外  ，飞鹤过度依靠婴幼儿配方奶粉事务，其他事务如成人奶粉、液态奶等奉献有限，难以补偿婴幼儿奶粉商场下滑的影响。与此一起 ，顾客对奶粉质量、价格
、品牌的要求进步，这就要求飞鹤需不断调整产品以满意顾客新的需求。

而伊利 、蒙牛等企业加大商场投入，进一步抢占了飞鹤奶粉的商场份额 ，这也让飞鹤面对更大的竞赛压力 。

因而
，不论是短期成绩，仍是长时刻增加逻辑，都让资本商场产生了忧虑
。

三 、多元化布局成效不大。

眼瞅着婴幼儿奶粉的商场增加空间不大 ，飞鹤奶粉也开端测验事务多元化开展。可是要完成事务的多元化，并非那么简略。

在成人奶粉、液态奶等范畴，飞鹤面对伊利、蒙牛等老练巨子的竞赛，这些品牌在途径 、品牌认知等方面具有优势
，飞鹤难以快速抢占商场份额。与此一起 ，顾客对于飞鹤的认知首要会集在婴幼儿奶粉
，对飞鹤的其他品类认可度并不高  ，这就导致飞鹤的多元化事务扩张遭到了约束 。

最难的仍是飞鹤怎样打造产品差异化竞赛优势，由于新进入的商场产品同质化现象都比较严重 ，这必定很难招引顾客
。

此外，成人奶粉 、液态奶等产品的出售途径与婴幼儿奶粉存在差异 ，飞鹤需求从头调整乃至是从头树立新途径，这无疑增加了运营的本钱和难度 。

四、海外商场拓宽并不轻松。

跟着国内商场的逐步饱和和增加放缓，飞鹤把目光转向了海外商场，寻求新的增加时机。2024年4月
，飞鹤获得了加拿大区域的婴幼儿配方奶粉出产执照，并于同年9月正式开工出产。

不过，海外商场并非那么轻松简略 。依据2024年半年报，飞鹤在美国和加拿大的收入占比仅为1%左右，离真实的商场浸透还相差甚远。一方面，海外商场的竞赛也适当剧烈，海外商场已有很多世界知名品牌，如美赞臣、雅培 、雀巢 、达能等 ，它们在当地商场具有较高的商场份额和品牌认知度 ，飞鹤在这些商场的品牌知名度和影响力相对较低，顾客对其产品的信赖度和承受度需求时刻来树立。

另一方面，在海外商场 ，飞鹤需求树立或拓宽出售途径  ，包含与当地零售商 、分销商的协作，以及线上出售渠道的建立，这需求很多的时刻和资源投入。与此一起，不同国家和区域的顾客在奶粉挑选上存在差异 ，飞鹤需求针对不同商场进行产品调整和营销战略的定制 ，以习气当地的消费习气和文化背景。

由此看来，飞鹤之所以不被资本商场看好，首要仍是未来的开展潜力没有得到商场认可 。一方面 ，婴配奶粉正在遭到伊利等品牌的冲击，而飞鹤的多元化事务又没有开展起来；另一方面，飞鹤奶粉在海外商场还没有站稳脚跟，面对的应战一点点也不少
。

打破僵局
，飞鹤究竟该怎样破
？

对于飞鹤奶粉来说，现在已经是国内最大的婴配奶粉品牌，而婴配奶粉作为最大的细分奶粉商场，其商场规模远超儿童奶粉、成人奶粉等细分商场 。因而，飞鹤奶粉大力开展多元化事务的含义其实并不大，何况国内商场的竞赛已适当剧烈 。

在国内重生婴儿不断新低的开展趋势下 ，要打破当时的增加困局，飞鹤奶粉仅有的出路就只要两个字：出海
。

可是出海不能盲目出海，一方面要寻觅人口出生率高的国家和区域，另一方面还要寻觅国外奶粉品牌竞赛不是很剧烈的区域。而飞鹤的出海却把当时的要点放在了欧美商场，欧美商场的人口出生率也遍及较低 ，一起欧美商场的奶粉品牌早已在用户心中根深柢固  ，飞鹤要杀出一条血路诚心不简略。

而人口出生率较高的印度、非洲等商场，这些国家和区域的奶粉消费遍及度还不高，反倒蕴含着巨大的商场时机。非洲是全球人口增加最快的大陆，估计从现在到2050年 ，非洲将占全球人口增加的一半以上，这为奶粉商场供给了巨大的潜力。

一句话
，飞鹤要打破增加僵局，就必须出海
。而出海要获得打破，就必须挑选非洲
、印度这样的增量商场，而不是欧美这种竞赛剧烈的存量商场 。

特别声明：本文为协作媒体授权专栏转载 ，文章版权归原作者及原出处一切。文章系作者个人观点，不代表专栏的态度，转载请联络原作者及原出处获取授权 。(有任何疑问都请联络idonewsdonews.com)。